이론주가

올해의 주당순이익이 10000원이고 매년 10000원을 벌어 들이는 기업의 이론적 주가는 얼마가 될까요?
매년 같은 이익을 벌어 들이는 기업의 이론적 주가를 내는 공식은 다음과 같습니다.
(공식의 도출과정은 과감하게 생략한다.)

                  주당순이익
이론주가 = -------------------
                  정기예금금리 * 1.5

만약 정기예금금리가 12%라면 앞에서 예를 든 기업의 이론적인 주가는 55555원이 됩니다.

                 10000
이론주가 = ------------------- = 55555원
                  0.12 * 1.5

올해의 주당순이익이 10000원이고 매년 10%의 성장을 계속하는 기업의 이론적인 주가는 얼마가 될까요?
매년 일정률의 성장을 계속하는 기업의 이론 주가를 내는 공식은 다음과 같습니다.

                주당순이익
이론주가 = -------------------------------
                (정기예금금리 * 1.5 ) - 성장률

만약 정기예금금리가 12%라면 앞에서 예를 든 기업의 이론주가는 125000원이 됩니다.

                 10000
이론주가 = ------------------- = 125000 원
                 (0.12 * 1.5) -0.1

그런데 여기서 성장률이 10%가 아니고 15%라고 가정하고 이론적주가를 내면 333333원이 됩니다.
0.05%의 성장률이 이론적 주가의 계산에 엄청난 차이를 일으킬수 있다는 것을 알수 있습니다.

따라서 해당 기업의 화장실에 있는 파리가 호모인지, 레즈비언 인지, 그것도 아니면 그 이름도 찬란한 변태인지 알수 있을 만큼 철저하게 기업을 분석하지 않으면 정확한 이론주가의 산출은 어렵습니다.
하지만 PER을 이용한 이론주가의 계산방법에서 말씀드린대로 자신만의 예측기법을 만들어 낸다면 이러한 어려움은 나름대로 극복할 수 있을 겁니다.

못하면 할 수 없고...